L'objectif de cette simulation est de découvrir l'activité de market making. En tant que market maker, vous animerez le marché des actions émises par la société EasyPlane (code Bourse : EZP).

Au début de la simulation, vous disposez d'un compte avec 20 000 € de cash.

Dans cette simulation, vous pouvez acheter et vendre des actions à crédit en utilisant le service de règlement à différé (SRD). Cela vous permettra de prendre des positions à l’achat et à la vente plus importantes qu’avec le règlement au comptant. Le cash bénéficie d'un taux de levier de 5 et les actions au comptant d'un taux de levier de 2.5.

L’utilisation de l’effet de levier financier (utilisation du crédit) amplifie les variations de prix de marché sur votre position (l’augmentation du risque est la contrepartie de l’augmentation de la rentabilité anticipée recherchée). Notez qu'en cas de dépassement de votre couverture disponible suite à une évolution adverse du cours de bourse, votre position sera automatiquement coupée par le système de marché.

Pour cette simulation, votre objectif est de maximiser votre gain de trading avec votre activité de market making.

La durée de la simulation est fixée initialement à 10 minutes. A l'aide de la TimeLine, vous pourrez augmenter ou diminuer la vitesse de simulation à tout moment durant votre simulation.

Votre note de simulation (100 points) prend en compte les éléments suivants :

• Votre performance boursière (60 points) : votre performance relative, c'est-à-dire la différence entre votre gain/perte sur votre position avec votre intervention pendant la simulation et le gain/perte sans votre intervention (si vous n'aviez pas passé d'ordres)


• Votre activité de trading (25 points) : le lancement de la simulation (5 points), le fait d'aller jusqu'au bout de la simulation (10 points) et le passage d'au moins un ordre (10 points)


• Votre note au QCM de fin de simulation (15 points) : 3 questions portant sur la simulation (5 points par question).

La société EasyPlane est une compagnie aérienne low cost. Créée au début des années 2010, EasyPlane dessert principalement les grandes capitales européennes avec quelques vols vers les Etats-Unis et l'Asie.

Comme son nom l'indique, la société EasyPlane a souhaité rendre facile l'usage de l'avion. Pour cela, EasyPlane utilise les nouvelles technologies pour automatiser tout le processus : de l'achat du billet (site internet et application mobile) en passant par l'embarquement (triple reconnaissance de l'individu fondée sur les empreintes digitales, le visage et la voix, et scannage visuel et sensoriel des bagages) jusqu'au voyage (commande de boissons ou repas en ligne et service par des robots). L'avion lui-même est piloté à distance avec un système expert secondant un seul pilote en cabine.

Pour l'entreprise, cette approche innovante a permis d'avoir des coûts d'exploitation bien inférieurs à ceux des aux autres compagnies tout en améliorant la sécurité des passagers. Cette approche a beaucoup séduit la génération Z constituée de jeunes gens nés avec les nouvelles technologies, toujours connectés et n'ayant pas le temps de perdre leur temps.

Longtemps restée sous contrôle privé et très bien valorisée par les fonds d'investissement qui ont cru au projet dès le début de l'aventure, la licorne EasyPlane a été introduite sur le marché il y a seulement deux ans. Le prix de l'action a décollé dès l'introduction en bourse : introduite au prix de 45 €, quelques mois après, le cours de l'action avait déjà été multiplié par 5 ! Pour rendre le cours de l'action plus attractif pour les investisseurs, la société a récemment dû réaliser une opération sur titres en divisant par 20 la valeur de ses actions (stock split).

La société EasyPlane est suivie par une quinzaine d'analystes financiers. En particulier, les recommandations de Marina Boat et Douglas Flint sont très attendues par les participants au marché et leurs recommandations (pas toujours alignées) ont souvent un impact significatif sur le cours de l'action EZP.

Depuis quelques semaines, le cours de l'action EZP a connu des hauts et des bas, et fluctue autour des 10 €.

Le code bourse des actions de la société EasyPlane est EZP.

Aujourd'hui, le cours de la valeur EasyPlane devrait évoluer au gré du flux d'informations arrivant sur le marché (news flow) et de l'offre et de la demande pour le titre.

Aujourd'hui pourrait être une journée particulièrement calme : pas de publication d'indicateurs économiques attendue, pas de d'annonces de la part de la société prévue... mais qui sait ?

La simulation Market maker - Spread permet de découvrir les conditions de l'activité de market making ainsi que son intérêt pour le marché.

Intentions pédagogiques (teaching) : La simulation Market maker - Spread sera l'occasion de comprendre les déterminants du market making. Dans quelles conditions de marché le market making est-il profitable ? Quelle est l'utilité sociale du market making ? Quels sont les risques associés au market making ?

Objectifs d'apprentissage (learning) : cette simulation vous permettra d'apprendre en pratique les points suivants du trading :

• Définir une stratégie de market making
• Evaluer la liquidité du marché
• Gérer de façon dynamique la position de market making

Après ou pendant cette simulation, vous pouvez en apprendre davantage sur le market making en suivant les formations associées à la simulation.

Professeur François Longin
ESSEC Business School